2025 年 3 月 3 日，蜜雪冰城以 202.5 港元 / 股的发行价登陆港股，上市首日，蜜雪冰城开盘即大涨 29.38%，市值突破 980 亿港元，成为港股市场史上冻资顶级规模的 IPO，认购倍数超 5258 倍，这一数字令人咋舌，也彰显了市场对蜜雪冰城的高度认可。蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟身家合计近 900 亿港元，一夜之间，成为新茶饮行业的财富新贵，刷新了行业的造富神线 万家门店的 “平价帝国”
蜜雪冰城的门店扩张速度堪称惊人。截至 2024 年底，其全球门店数达 46,479 家，宛如一张庞大的商业网络，覆盖了大街小巷。其中超 57% 位于三线及以下城市，蜜雪冰城精准地抓住了下沉市场的消费潜力，以低价策略赢得了众多购买的人的喜爱。单店日均销售额突破 4,184 元，这一成绩在茶饮行业中十分亮眼。蜜雪冰城的核心盈利模式独具特色，主要依赖向加盟商供应原料及设备，2024 年前三季度相关收入占比高达 94.3%，毛利率 31.2%，净利率 18.7%，与直营品牌奈雪的茶相比（同期净利率不足 10%），蜜雪冰城的盈利能力优势明显。
蜜雪冰城深知供应链是其发展的核心竞争力，因此大力投入建设供应链体系。自建五大生产基地、34 个仓储中心，构建了一个高效的供应网络，实现 12 小时物流覆盖，损耗率仅 0.3%，这一数据体现了其强大的供应链管理能力。在全球化方面，蜜雪冰城已在东南亚 11 国布局，门店超 4,800 家，成功打开了海外市场的大门。并且，蜜雪冰城计划将 66% 的募资用于供应链升级，进一步巩固其 “高质平价” 的护城河，为未来的全球化扩张奠定坚实基础 。
2025 年 3 月 26 日凌晨，霸王茶姬正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟以 “CHA” 为代码登陆纳斯达克 。这一消息犹如一颗石子投入平静的湖面，在茶饮行业激起千层浪，若成功上市，霸王茶姬将成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌，开启中国茶饮品牌在美股市场的新篇章。
回顾霸王茶姬的发展历史，自 2017 年创立以来，它就以独特的定位和迅猛的发展形态趋势在茶饮市场崭露头角。2024 年，对于霸王茶姬来说是具有里程碑意义的一年，其 GMV 达 295 亿元，同比激增 173%，这一上涨的速度在行业内十分罕见，彰显了其强大的市场扩张能力。纯利润是 25.15 亿元，净利率高达 20.3%，在一众茶饮品牌中脱颖而出，盈利能力居行业首位，这一数据也让投入资产的人看到了霸王茶姬的巨大潜力。
霸王茶姬能取得如此优异的成绩，离不开其独特的产品策略和高效的运营模式。其以 “原叶鲜奶茶” 为核心单品，这一品类占 GMV 的 91%，成为品牌的核心竞争力。其中，明星产品 “伯牙绝弦” 更是表现亮眼，累计销量超 6 亿杯，成为茶饮界的现象级产品。许多花了钱的人 “伯牙绝弦” 情有独钟，纷纷在社会化媒体上分享自己的品尝体验，形成了强大的口碑传播效应。
在门店布局上，霸王茶姬有着清晰的战略规划。门店集中于高线城市，北上广深的门店占比达 10.8%。这些城市消费能力强、时尚潮流敏感度高，为霸王茶姬提供了广阔的市场空间。单店月均 GMV 达 51.2 万元，这一数字远超行业中等水准，闭店率仅 1.5%，相比同行，其门店的稳定性和盈利能力令人瞩目。
霸王茶姬的供应链管理也十分出色。自动化制茶设备的投入使用，实现了 8 秒 / 杯的出品速度，大幅度的提升了制作效率，减少了顾客的等待时间。库存周转天数仅 5.3 天，这在某种程度上预示着其能快速将原材料转化为产品并销售出去，资金回笼速度快，供应链效率行业领先。
霸王茶姬的目标不单单是在国内市场取得成功，更有着全球化的野心，它将自己定位为 “东方星巴克”，致力于将中国茶饮文化传播到世界各地。计划将募资用于海外扩张及供应链建设，2025 年拟新开 1,000 - 1,500 家门店，加快全球布局的步伐。北美首店落地洛杉矶，这是其进军北美市场的重要一步，也是向全球展示中国茶饮魅力的重要窗口。
其股票代码 “CHA”，简单而富有深意，暗含 “让茶成为全世界语言” 的愿景。这一愿景与星巴克的全球化路径有着相似之处，星巴克通过将咖啡文化推广到全球，成为了咖啡行业的巨头。霸王茶姬也希望借助中国茶饮文化的独特魅力，在全球市场上获得认可，实现品牌的全球化和高溢价 。
蜜雪冰城与霸王茶姬，宛如新茶饮行业中的两颗璀璨明星，各自闪耀着独特的光芒，在市场中形成了鲜明的差异化竞争格局。
蜜雪冰城凭借加盟模式和极致性价比的策略，成功在下沉市场中扎根。其门店如雨后春笋般遍布大街小巷，截至 2024 年底，门店密度逼近 5 万家，这一庞大的数字令人惊叹。蜜雪冰城的成功离不开其强大的供应链成本优势，通过自建生产基地和仓储中心，实现了原料的低成本供应，使得每一杯饮品都能以亲民的价格送到消费者手中，成为了众多购买的人日常饮品的首选 。
霸王茶姬则聚焦高线城市，致力于打造中高端品牌形象。通过 “超级单品 + 文化 IP” 的独特策略，霸王茶姬迅速在市场中崭露头角。其明星产品 “伯牙绝弦” 累计销量超 6 亿杯，成为了品牌的标志性产品，吸引了无数消费者前来品尝。霸王茶姬将中国民间传统文化元素融入品牌中，从店铺装修到产品包装，都充满了浓厚的国风韵味，为广大购买的人带来了独特的消费体验。在门店运营方面，霸王茶姬单店盈利能力突出，全球化布局也在加速推进，展现出了强大的市场竞争力 。
供应链能力逐渐成为品牌竞争的关键因素。曾经的 “价格战” 已不再是市场竞争的主旋律，取而代之的是原料直采、自动化生产与物流网络的比拼。蜜雪冰城通过自建供应链体系，实现了原料的稳定供应和成本的有效控制；霸王茶姬则引入自动化制茶设备，提高了生产效率和产品品质，两者都在供应链建设上投入了大量资源，以提升自身的竞争力。
全球化进程成为新茶饮品牌发展的重要方向。蜜雪冰城深耕东南亚市场，在当地开设了众多门店，成功将中国茶饮文化带到了东南亚地区；霸王茶姬则剑指欧美市场，计划在全球范围内开设更多门店，复制星巴克的全球化路径。通过全球化布局，新茶饮品牌不仅能够扩大市场份额，还能提升品牌的国际影响力 。
资本的介入加速了新茶饮行业的发展。头部品牌的资本化进程不断加速，行业集中度逐渐提升。2023 年，蜜雪冰城以 49.6% 的出杯量市占率稳居首位，成为了行业的领军品牌。资本的注入为品牌的扩张、研发和创新提供了强大的支持，推动了行业的快速发展 。
蜜雪冰城在下沉市场的渗透率已趋高，门店密度饱和风险逐渐显现。随着市场竞争的加剧，蜜雪冰城需要不断创新产品和服务，以满足消费者日益多样化的需求。在海外市场，蜜雪冰城需要持续投入资源，完善供应链体系，以适应不同国家和地区的市场需求。
霸王茶姬的高毛利依赖加盟模式，这使得品牌在发展过程中需要高度关注加盟商的管理和运营。美股市场对盈利持续性要求严苛，霸王茶姬需要在扩大规模的同时，保持盈利能力的稳定。在文化输出方面，霸王茶姬需要突破地域壁垒，让中国茶饮文化在全球范围内得到更广泛的认可。
面对这些挑战，蜜雪冰城和霸王茶姬也迎来了诸多机遇。随着消费者对健康饮品的需求不断增加，新茶饮品牌可以推出更多低糖、低脂的产品，满足消费者的健康需求。数字化技术的发展为新茶饮品牌提供了更多的营销和运营手段，通过线上线下的融合，提升消费者的购物体验。
随着消费者对健康、品质饮品的追求不断提升，新茶饮市场展现出了巨大的发展潜力。灼识咨询预测，2023 - 2028 年全球现制饮品市场复合增速将达到 7.2%，这一增长趋势令人瞩目。中国与东南亚市场将成为全球现制饮品行业增长的重要引擎，分别以 17.6%、19.8% 的增速领跑 。
中国市场的新茶饮行业更是呈现出蓬勃发展的态势。艾媒咨询预计，2025 年中国新茶饮市场规模将突破 2,000 亿元，这一数字充分说明了中国新茶饮市场的广阔前景。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，新茶饮不再是一种简单的饮品，而是成为了一种时尚的生活方式，受到了越来越多消费者的喜爱 。
在激烈的市场竞争中，产品创新成为了新茶饮品牌脱颖而出的关键。霸王茶姬推出低因茶饮，针对消费者对的不同需求，进行产品优化，这一举措不仅满足了消费者对健康饮品的追求，也为品牌赢得了更多的市场份额。许多消费者在社交媒体上分享自己对低因茶饮的喜爱，称其既保留了茶饮的美味，又不用担心对睡眠的影响，使得低因茶饮成为了市场上的热门产品 。
蜜雪冰城则拓展咖啡品牌 “幸运咖”，通过多元化的品类布局，满足消费者不同的口味需求。“幸运咖” 以平价咖啡为主打，迅速在下沉市场打开了局面，成为了蜜雪冰城新的增长曲线。其门店遍布大街小巷，为消费者提供了便捷的咖啡消费体验，受到了广大消费者的欢迎 。
随着新茶饮品牌的不断发展，监管与治理也变得愈发重要。美股上市对财务透明度要求更高，企业需要更加规范地进行财务管理，确保信息的真实、准确和完整。在扩张过程中，企业也需平衡扩张速度与合规风险，加强对加盟商的管理，确保产品质量和服务标准的一致性。加强食品安全管理，严格把控原材料的采购和生产环节，保障消费者的健康权益 。
随着茶饮消费习惯从 “尝鲜” 转向 “日常”，新茶饮品牌在全球市场上的竞争也日益激烈。品牌需在本土化运营、供应链响应及文化认同上构建长期壁垒，以适应不同国家和地区的市场需求。
蜜雪冰城在东南亚市场的成功，离不开其对当地市场的深入了解和本土化运营策略。通过与当地供应商合作，调整产品口味和营销策略，蜜雪冰城迅速在东南亚市场站稳了脚跟，成为了当地消费者喜爱的茶饮品牌。
霸王茶姬在海外市场的拓展中，注重将中国茶饮文化与当地文化相结合，通过独特的店铺装修和文化活动，吸引了众多海外消费者的关注。在北美市场，霸王茶姬的门店以其独特的国风设计和高品质的茶饮，成为了当地的网红打卡点，让更多的人了解和喜爱上了中国茶饮 。
蜜雪冰城与霸王茶姬的双雄争霸，或将重塑全球饮品市场格局。从蜜雪冰城的 “下沉之王” 到霸王茶姬的 “文化出海”，新茶饮赛道正上演一场差异化突围战。当资本与创新共振，这场 “东方茶的全球化叙事” 才刚刚翻开序章 。未来，新茶饮品牌将在全球市场上继续绽放光彩，为消费的人带来更多美味、健康的饮品，也将推动中国茶饮文化在世界范围内的传播。